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投資「獨角獸」需要理性

  本文來自證券時報

  [凌波微言]

  監管層應對獨角獸概念股的炒作進行理性指導,對無本色內容、只是蹭熱門的上市公司進行嚴格監管。xyz xyz

  朱邦凌

  富士康僅用36天閃電過會,成為第一隻藉助IPO綠色通道上市的獨角獸。很多機構認為富士康上市后總市值有望到達6000億元甚至7000億元,這一估值可能過於樂觀。

  投資者對富士康工業互聯網與獨角獸兩重概念的追捧,可能使其上市后取得較高估值溢價。這種情形,讓我們不禁想起了上市不久的另外一隻獨角獸360。當周鴻禕身穿紅衣敲鐘慶賀360正式回歸A股這一標誌時刻時,360股票卻以兩度跌停回應。

  360是中概股回歸的代表,同時也是在A股率先上市成功的「獨角獸」企業,具有示範意義。360作為A股為數不多的巨型科技股,它會成為大眾期望的新BATJ嗎?透過360借殼重組的過程,投資者應吸收哪些教訓?跟著獨角獸IPO綠色通道的開啟,投資者若何理性投資即將上市的富士康、寧德時期等獨角獸企業?

  今朝市場對360的市值有所爭議,認為它的營收無法支撐目前複雜的市值。2月28日,360正式在滬市上市,開盤前市值4277億元,今朝市值3376億元。市值已是網易的兩倍,約等於京東,接近百度。而奇虎360在美國退市時市值僅93億美元,約合646億元人民幣。拆分企業安全營業回歸A股后,粗略計較市值翻了7倍。

  從A股新經濟公司的稀缺來講,360有所溢價也是合理的。但大幅溢價,確切也包括了A股投資者的非理性身分和遊資機構的炒作因素。360成功締造了A股最高的市盈率之一,可以說到達了使人奪目的「市夢率」。

  不出意外,回歸A股的360將經歷漫長而殘暴的估值回歸。樹畢竟不會長到天上,市場有效性原則不會永久缺席,過度的投契炒作終究將有遲鈍者和痴迷者支出價格。那麼,360為代表的中概股回歸給投資者什麼教訓?下一步中概股回歸依然不少,我們如何避免重蹈複轍?

  固然優質境外上市中企回歸會為A股注入新鮮血液,為A股帶來更多的新興產業投資標的,投資者將有更多的選擇,但中概股借殼回歸極易激發殼資本概念股的熱炒。幾近每一個中概股的回歸,都引發了市場對借殼的強烈預期和聯想,很多機構和投資者早早就分析哪一個公司會被借殼,以便潛在買入大單下賭注。在360回歸前後,市場甚至呈現了專的360借殼概念、參股360板塊。這一板塊包括十幾隻股票,藉助360回歸的進展,此起彼伏地不斷炒作。

xyz xyz  昔時,率先回歸的暴風團體股價從7元飆升到最高327元,締造了36個漲停板的紀錄,市盈率一度到達千倍。偉人網路在美PE只有8倍,市值只有132億元,借殼世紀游輪以後總市值一下就達到1282億元,PE過百。可爾後,這些中概股都經歷了漫長的估值回歸進程。暴風集團由於業績狂跌、炒作過度等緣由,最終還是沒法避免走下神壇,至今下跌了90%以上,股價只剩下當初的零頭。

  投資者介入回歸的獨角獸,也要把穩的是部分公司股東大舉減持套利,避免成為接盤俠。分眾傳媒以151.9億元減持額當上2017年A股「減持王」,四位股東累計減持次數達49次,很能申明問題。

  另外,投資者還需理性介入獨角獸概念股的炒作。今朝,A股獨角獸概念股已多達200多隻。多家上市公司還在投資者平台等渠道自動發佈消息,宣布參股、供貨商等信息,試圖蹭熱門。這種情形,現實上與前一階段眾多上市公司蹭區塊鏈熱門千篇一律。真正的獨角獸企業在A股上市還八字沒有一撇,各種八竿子打不著的概念股已雞犬升天。監管層還需對獨角獸概念股的炒作進行理性指導,對無實質內容、只是蹭熱門的上市公司進行嚴格監管。

  (作者系本錢市場研究人士)



文章出自: http://news.sina.com.tw/article/20180312/26091654.html
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